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四大要点+逐条解析|私募资管新规最强解读看这里!

时间:2019-08-02编辑: admin 点击率:

        

        

        
        

        原头部:四大要点 逐项辨析 | 私募资管新规最强解读看嗨!

        主题

        - - - - -

        1. 募:在公家筑详细反省合格出资者

        2. 投:结成封锁、确定封锁的详细视野

        三。管子:流体的、净值化、信批、相关性性等。

        4. 退:详述的判决无效处境、退场安顿和连贯

        此次资管新规的立宪边框采取“1+1”打字,法规 正常化发送,行政手段是规章,共84篇文章,首要整齐的和根本基频的、首要机构及普通必需品;正常化法度发送容易搬运把持器整齐的,共46篇文章,定量配额首要整齐的、容易搬运准则和详细必需品。本文依照经管事情的运作连贯。,即募、投、管、现场回复辨析,附逐项辨析。

        

        

        首要经过以下八个旁边的短暂的引见:

        

        (1)身体的主观

        私募资管事情是宣称券公司、基金经管公司、发送公司及是你这么说的嘛!机构的分店支持,公家详细反省或接待收益财物寄托人,汇票私募股权资产经管同上并作为经管层,托管机构充任托管机构,阵地法度法规及资产经管和约商定,封锁于出资者使受益。

        支持私募股权资产经管事情,应经中国1971证监会阵地LA鼓励。。法度、行政规章和当权派社会责备另有整齐的的除外。。

        根本打字如次:

        

        在内地着手举行私募资管事情的伙伴包孕经管人、托管人、共享挂号处、投顾、代劳等。,在内地,筹资主观霉臭有着七个一组限度局限,与操纵反对的理由对比地,养育寄托基金的报应和进项,堆积机构该当确保受托公司的资产和进项、和约中整齐的的同样看待确定的实现或受俸牧师实现。

        (二)筹资手段-封锁

        1、公家详细反省

        私募资管事情该当以在公家筑详细反省合格出资者,它可以直截了当地出卖。,付托销售的。

        2、传播手段

        安全的、发送业经纪者可以在其经纪视野内执行遗产管理人的职责资产经管同上。,也可以付托有资历出卖资产的机构举行资产经管。。安全的、发送经纪机构付托另外机构,安全的、发送经纪机构该当签字资产经管和约。、接待出资者付托基金。

        不CSR批准,无论哪个单位和身体的不得破格提升或许代劳破格提升资产经管硕士。。

        它可以直截了当地出卖。,付托销售的,代销时,直截了当地签字和约,接待付托资产,在现实容易搬运中,代劳机构的资产由代劳机构收受。,后来地阵地每日挽回情境,与导演一同计算每日回转并分派相关性资产,《经管手段》整齐的经管人直截了当地接待出资者付托基金与接收详述的制止的直销使服役打字参加背。

        (3)失掉抵消连贯

        资产募集经管公司,出资者本应、受托公司签字资产经管和约。资产经管和约该当包孕本条整齐的的容量。。

        (四)募集资产必需品

        1、缜密的执行遗产管理人的职责适宜的性经管任务,使极盛时运动,出资者分类学,资产经管同上风险评级,依照风险婚配基频的,向出资者推荐信右边的本领,制止给错误的劝告出资者购置达不到整齐的的本领。,制止向风险有别于生产率和风险承受生产率下面的本领风险评分的出资者传播资产经管同上。

        2、作为真实才能和自有资产插上一手资产经管同上,承兑付托资产菱形适合LA、行政规章的整齐的。

        3、关系销售的打字积累到目标出资者新闻和新闻

        出资者新闻和新闻的整个正确因此经管整齐的

        详细反省阶段付托促销

        在生活周期内持续助长以托销方式销售的

        筹资后10个节日

        5个节不日完成的的传播运动

        (5)失掉抵消作为正式任务人员的

        1、完美的合格出资者

        

        在内地激化了经管人或代销的查核任务,详述的表现需求极盛时心得封锁菱形、身体的和家庭生活堆积融资、义务等。,并采取必需品媒介物举行试验,确保出资者有资历。

        2、掌管(从业作为正式任务人员的)

        《容易搬运把持器手段》整齐的,监事及其匹偶。

        监事及其匹偶、桩合股、现实把持人或另外关系方插上一手资产经管P,导演应向出资者极盛时展现,监控资产经管同上,向中国1971证监会使担忧间隔机构和基金同业公会使知晓。

        安全的、发送经纪机构不得举行分类学经管。,直截了当地或不直截了当的地,坌出资者及其桩权、现实把持人或另外相关性PA预备或在丈夫保护下的预备的融资。

        3、经管者的自筹资产插上一手

        经管者与其本身插上一手的接收必需品:

        经管者的自筹资产插上一手时必需品

        执行遗产管理人的职责顺序

        合股大会的收买、董事会鼓励或另外批准顺序

        设想限期

        大于或接近6个月

        许多利息

        类似的许多,平行利息

        新闻展现

        提早5个节日

        使平衡限度局限

        导演头衔的

        ≤20%

        导演及其级别或职位较低的构筑组织(包孕职员)

        ≤50%

        在内地较《安全的公司集合资产经管事情获得细则》(以下约分《集合获得细则》)整齐的,当你归休时,提早5天通牒,运转经管整齐的已剪辑,代替5个节日,与身体的获得整齐的对比地,失去嗅迹为了周旋铸币挽回而引进的,设法对付流体的风险,达不到限期必需品。

        同时,自有资产的有限的事物抵消手段是Prohi。,存在自有资产的后面的和有限的事物抵消打字,比例缺勤新的增长。,过渡期P某一时代的心净判决无效或完成的整改。

        (六)失掉抵消混合限度局限

        引起集合资产该当有着随后限度局限::

        (1)筹集资产的折术适合LA、当权派社会责备经管法规;

        (二)募集资产积累到国务的整齐的的引起比例;,不违背中国1971证监会整齐的的极小值引起比例;

        (3)实足两名出资者;

        (四)适合中国1971证监会和协会整齐的的另外限度局限。。

        在内地,筹资比例:容易搬运把持器整齐的

        《容易搬运把持器条例》一致整齐的,在内地,集资办,筹资比例差距悬殊减少,更直截了当地的经管层,初始胶料养育;同时,详述的了事前指导征集期。

        珍藏品的比例和限期必需品

        初始征集比例

        事前指导征集期

        1000万元

        不超越30天

        (7)失掉抵消作为正式任务人员的完成的情境

        1、验资

        自募集资产报应之日起10个节不日,安全的发送经纪机构该当付托具有安全的相关性事情资历的报告事务所举行验资并发行物验资使知晓。

        2、立案

        安全的、发送买卖机构该当经历资。、资产经管和约签字之日起5个节日,资产经管和约、出资者名单及署名财富、向粉底参考书验资使知晓等素材材料。,抄送中国1971证监会扔掉机构。

        资产经管同上应在。公司言之有理前不得支持封锁运动。,不插上一手安全的发行和购置。

        (八)筹资完全失败

        安全的、发送买卖机构该当在联合任务限期内。,完成的资产经管项宾语搜集。筹资限期呼出,资产经管同上达不到其引起必需品,安全的、发送买卖机构该当承当随后责备::

        (一)承当收受资产所产生的罪和费;;

        (二)在筹资限期呼出后三十不日归还出资者已交纳的钿,包孕同步性活期存款利钱。

        

        应用着的掷骰,首要集合在以下分别的旁边:

        

        (1)结成封锁

        为封锁方汇票资产经管同上,除CSR另有整齐的外,应采取封锁结成手段。。

        封锁结成的详细手段和使平衡,依照法度、当权派社会责备经管法规在资产经管和约中商定。

        (2)封锁视野

        的比较级详述的资产经管公司的封锁视野,正火资产和非正火资产的视野由E明确。。资产经管同上可封锁于以下资产:

        

        1、的比较级激化非规范封锁必需品

        (1)构筑健全部情况系

        封锁第(5)项整齐的的资产,安全的、发送经纪机构该当构筑特意的品质体系。,举行片面的公务考察并发行物书面的使知晓,设置专岗主管投后经管、新闻展现及另外事项,静态测定风险。

        (2)定额经管

        同卵双胞安全的发送经纪机构经管的整个资产经管同上封锁于非正火债务类资产的资产不得超越整个资产经管同上净资产的35%,封锁于同卵双胞非规范债务人的资产量 300亿元。

        (3)另外正常化必需品

        封锁第(五)项整齐的的非正火资产,封锁资产为劳夫、真实、无效、可假设的化,基频的上由掌管机关签到。。

        资产经管同上封锁于现实资产、免费权、从根本资产中博得(接待)使受益的利息,如,从根本资产中产生足够控制闭居生活的收益、持续、可预测的现钞流转,以获得进项。

        封锁第(5)项下的非正火资产,触及抵押权、质押以誓言约束的,有理抵押权、质押使平衡,即时安排抵押权借出、质押签到,以誓言约束抵押权、以誓言约束的真相、无效、极盛时。

        资产经管同上不得接待收(受)益权、特别宾语机构股权抵押权、质押资产。

        2、把登记黑名单

        (1)资产经管同上不得直截了当地封锁于赞颂资产。;洛杉矶缺勤直截了当地或不直截了当的封锁、行政规章制止封锁的经商或许担任外场员。

        (2)资产经管同上不封锁于加入权。。

        (3)资产经管同上不得直截了当地或不直截了当的封锁于、环保战略性同上(不含安全的封锁),包孕但不限于以下情境:

        (1)封锁同上登记裁员领土主题;

        (2)封锁同上违背国务的环保必需品;

        (3)穿透试验,资产经管同上终极封锁于是你这么说的嘛!封锁同上。。

        (3)封锁使平衡

        1、双20%

        集合资产经管公司封锁于同卵双胞资产的基金,不超越人民解放军资产净值 20%;在自己的事物资产经管同上下封锁于同卵双胞资产的资产,不得超越资产的20%。库存公司债、中央筑票据、除经中国1971证监会审批的封锁生外,如战略性性堆积。单一融资主观的非规范资产及其关系方,按同卵双胞资产会诊算。

        整个出资者均为适合中国1971证监会整齐的的专业出资者且隐士出资者封锁财富不下面的 3000 万元的封锁式资产经管同上因此中国1971证监会认可的另外资产经管同上,不受前款整齐的的限度局限。

        2、单票封锁使平衡

        同卵双胞安全的发送经纪机构经管的整个资产经管同上及公募安全的封锁基金会诊设想单一一份上市的公司发行的一份不得超越该一份上市的公司可血液循环一份的 30%。当权派社会责备另有整齐的的除外。。

        3、新股票署名使平衡

        资产经管同上份、使结合、可替换公司使结合、发行和购置可交换公司使结合等安全的时,挑选资产经管同上申报的财富不得超越,挑选资产经管同上申报的财富不得超越。

        4、依约封锁、即时对准

        资产经管项宾语限期,安全的、发送买卖机构该当缜密的照办LA。、行政规章、中国1971安全的监视经管佣金(证监会)整齐的封锁支座。

        资产经管同上变卦支座和使平衡,出资者应事前实现认为正确无误。,并按整齐的执行遗产管理人的职责和约变卦顺序。

        鉴于一份市场的动摇、安全的发行人合、资产经管同上比例变更等安全的发送经纪机构远处的相等实现资产经管同上封锁达不到法度、行政规章和国务的整齐的的封锁使平衡,安全的、发送机构该当出卖流体的有限的事物的资产。、在可让或回复买卖的15个买卖不日,他们。假使有特别原文未能在,安全的、发送经纪机构该当向使担忧接收机构使知晓。。

        (4)确定贮存限期和持续时期

        1、明确贮存期

        资产经管和约该当详述的整齐的贮存限期。。身体的资产经管项宾语卧病限期不得超越。

        贮存某一时代的的封锁运动,资产M的封锁支座及风险效益怪癖。用于现钞经管,封锁库存公司债、中央筑票据、战略性性堆积罪、货币市场基金除外。

        贮存期完毕,资产经管项宾语结成该当适合法度整齐的。、行政规章、当权派社会责备和约法规的支座和使平衡。

        2、封锁限期

        安全的、发送经纪机构该当增强限期经管。,不构筑无限期的资产经管同上。

        封锁式资产经管项宾语限期不得少于 90 天。

        

        经管首要在以下分别的旁边举行:

        

        (1)经管主观、手段

        1、经管主观与职务

        持续工具九大经管责备操纵反对的理由:

        2、经管打字主动语态经管

        、安全的、发送经纪机构该当负责执行遗产管理人的职责职务。,无论哪身体的不得有随后行动:

        (一)另外机构:、身体的或资产经管本领预防了封锁视野、杠杆约束等接收必需品的关口服务性的;

        (二)在资产经管和约中商定由财物寄托人或其约定第三方自发地主管公务考察或许封锁运作;

        (三)在资产经管和约中商定由财物寄托人或其约定第三方下达封锁指导或许预备封锁提议;

        (四)在资产经管和约中商定经管人阵地财物寄托人或其约定第三方的反对的理由行使资产经管同上所持安全的的利息;

        (5)法度、当权派社会责备制止的行政规章和另外行动。

        3、经管搬运器分类学

        

        积累举行开幕典礼本领典型fo、MOM

        (2)流体的经管

        1、重读末版限期婚配,并详述的详细必需品;

        2、目的在于公家马的怪癖,限度局限本领翻开频率,准则高频吐艳本领封锁运作;

        3、必需品撤资限期,控制高流体的资产的10%;

        4、预备流体的风险经管工具,包孕大额提款用功延迟、移动用功的处于暂时搁置状态、收受短期挽回费等;

        5、明确非规范信用证封锁的限额经管必需品,参照商业筑财务体系,整齐的同卵双胞经纪击鼓私募资管事情封锁非标债务的财富不得超越整个资管同上净资产的35%。

        (3)净值经管

        安全的、发送经纪机构执行遗产管理人的职责净值经管。,确定有理的接近手段和知识的接近顺序,资产经管公司净值的真实和合理的计算。

        运营经管手段又是CLEA 资产经管同上该当适合报告规范的整齐的。、报告及评价操纵反对的理由及另外使担忧整齐的,净资产经管项宾语承认和计量。

        安全的、发送经纪机构该当按期对粉底举行评价。,必需品时举行对准和改良,以誓言约束合理的、有理。

        当有大量能防范暗示资产经管同上相关性资产的计量手段已不克不及真实公允复制品其估计成本时,安全的发送经纪机构该当与托管人举行协商,即时运用公允估计成本计量手段对准。

        (4)嵌套式封锁经管

        嵌套封锁,的比较级增强各级经管本领的必需品,包孕瞬间层,不从事嵌套资产经管本领(而且,在计算总资产时,人们本应漏到会诊算中去。。1、朝下嵌套,部属经管本领应肯定的经管

        资产经管同上接待另外资产经管人的插上一手。,安全的、发送经纪机构该当负责执行遗产管理人的职责职务。,无论哪个使成群佣金都难承认的事,除资产经管本领外,不得再封锁另外资产经管本领。。

        2、早已有嵌套层的资产经管同上不再封锁。

        3、封锁于另外资产经管本领的资产经管同上,计算该资产经管项宾语总资产时该当依照穿透基频的会诊算所封锁资产经管本领的总资产。

        4、封锁于另外私募股权经管本领的资产经管同上,该资产经管同上依照穿透基频的会诊算的封锁同卵双胞资产的使平衡因此封锁同卵双胞或类似的资产的财富,应照办本手段和当权派社会责备的使担忧整齐的。。

        安全的发送经纪机构不得将其经管的资产经管同上资产封锁于该机构经管的另外资产经管同上,依法引起的基金中基金资产经管同上及当权派社会责备另有整齐的的除外。。

        (五)新闻展现经管

        

        1、信访审批基频的

        以誓言约束新闻展现的真相、正确、整个性、即时性,确保出资者可以依照资产经管和约商定的时期和手段送交或许复制品所展现的新闻材料。

        2、引起特意机关或岗位主管

        安全的、发送经纪机构该当构筑健全,引起特意的机关或岗位主管新闻展现任务。,详述的主管的高级经管作为正式任务人员的,构筑审察机制,经过准则使出轨向出资者展现相关性新闻,还应按期调查新闻展现的真相。、正确、整个性、即时性评价。

        3、加标题和鼓励发送

        四个十八条 资产经管同上应向出资者预备以下新闻::

        (1)资产经管和约、封锁阐明和风险展现;

        (2)资产经管公司净值,资产经管同上插上一手、加入价钱;

        (3)资产经管同上按期使知晓,无论如何包孕地区和年度使知晓;

        (四)重要事项中期使知晓;

        (5)资产经管公司清算使知晓;

        (六)中国1971证监会整齐的的另外事项。。

        安全的发送经纪机构该当在每地区完毕之日起二做小生意节日(这和《运作经管手段》整齐的的1个月内展现无特征性)内,编制私募股权经管日分经管地区使知晓,并向中国1971证监会使担忧扔掉机构和。安全的发送经纪机构、受托公司该当在每年最后局部之日起学期内。,编制私募股权资产经管年度使知晓和,并向中国1971证监会使担忧扔掉机构和。

        资产经管同上言之有理不可学期或,安全的、发送经纪者不得编制地区使知晓和年度使知晓。。

        (6)吐艳经管

        

        1、正火吐艳封锁的频率和必需品

        整个资产封锁于正火资产的集合资产经管同上和中国1971证监会认可的另外资产经管同上,按和约整齐的,每地区可以开几次,其对流体的有限的事物资产的肯定的封锁的总市值 20%。

        前款整齐的的资产经管同上为经纪同上。,其封锁视野、封锁使平衡、封锁限度局限、插上一手和加入经管应由REL经管。。

        2、吐艳式Perio的流体的必需品

        安全的、发送经纪机构该当以誓言约束,七个一组节日结束结成中可意识到资产的估计成本,不下面的人民解放军资产净值 10%。

        的比较级弄清末版限期婚配,在操纵反对的理由的按照,的比较级增强非规范平衡,更确切地说,非正火利息性资产不克不及依照,资产经管同上可延迟清算,也可以依照出资者在T股中所占的使平衡计算。,向出资者分派非正火利息资产,但不得违背安全的法应用着的裸体发行安全的的整齐的。。

        3、债务裸体经管不准则

        资产经管同上直截了当地或不直截了当的封锁于非规范CRE,非正火债务类资产的判决无效日不得晚于封锁式资产经管项宾语完备或许吐艳式资产经管项宾语近来一次吐艳日。

        资产经管同上直截了当地或不直截了当的封锁于非正火器材,它本应是独身封锁的资产经管解放军,详述的非正火利息资产的加入安顿。非正火利息性资产的拔出剑日期不得迟于。

        非正火利息性资产不克不及依照A,资产经管同上可延迟清算,也可以依照出资者在T股中所占的使平衡计算。,向出资者分派非正火利息资产,但不得违背安全的法应用着的裸体发行安全的的整齐的。。

        封锁式资产经管项宾语限期,它封锁的非正火资产局部是du、判决无效或撤回,安全的、发送买卖机构可以依照整齐的,对慎重拟定、判决无效或撤回非正火资产举行清算,向出资者分派资产,而是,出资者不得提早或许在丈夫保护下的加入。。

        (7)表演薪酬经管作为正式任务人员的

        导演可以失掉表演抵消,表演报应遏制在经管费中。,拔出剑表演激励的频率不超越刻,拔出剑率不超越60%,在内地计算频率尚微暗,未来能够会有高级的的炉料频率,每地区拔出剑一次情境。在使平衡上,基金业协会也在逐渐获得其近来的饲料。,其在附近的80%、90%及结束的计提使平衡均现在时的了补正必需品,必需品变卦和约并发行物相符合的中标通牒书,确保缺勤新的资产经管同上具有较高使平衡的WithDRA,适合容易搬运把持器整齐的。

        (8)变卦经管

        资产经管和约需求变卦,安全的发送经纪机构该当依照资产经管和约商定的手段实现出资者和托管人的认为正确无误,保证出资者加入资产经管公司的利息,合理的跟进、有理安顿。

        安全的发送经纪机构该当自资产经管和约变卦之日起五的节不日报基金业协会立案,抄送中国1971证监会扔掉机构。

        (9)合理的买卖经管

        1、构筑健全部情况系

        安全的、发送经纪机构该当构筑合理的的买卖体系。,经管下两样资产的合理的设法对付,监控封锁买卖、辨析、评价、查核,监视封锁买卖的折术和归结为,确保合理的买卖基频的的获得。

        2、同时反向买卖监控

        安全的发送经纪机构该当对两样资产经管同上中间产生的顺对称重复买卖和反向买卖举行监控。同卵双胞资产经管同上不得在同卵双胞买卖不日举行反向买卖及另外能够实现不合理的买卖和使受益保送的买卖行动。鉴于封锁战略或Liq,反向买卖产生在同卵双胞天。,应必需品封锁导演预备方针决策根底,并保存书面的记载供参考书。。

        (十)关系买卖经管

        1、明确根本基频的,关系方买卖应经ADVANCE自己的事物出资者认为正确无误。,预先通牒出资者和受托公司,缜密的执行遗产管理人的职责使知晓任务;

        2、关系方发行或承销品销售的安全的除外。,制止向财务导演应用集合同上。

        3、制止应用年级本领为坌CLI预备融资。;

        4、相关性方插上一手经管解放军,经管人该当执行遗产管理人的职责展现和使知晓任务,监控AMP实现。

        (11)作为正式任务人员的经管

        安全的、发送经纪机构和受托公司该当增强,增强强调接收和制约与平衡,封锁导演、买卖执行遗产管理人的职责、风险把持等岗位不得互相关联的事物兼差,职员封锁申报的编制、签到、审察、设法对付等经管体系,撤销与出资者使受益冲突。

        安全的、发送经纪机构要从长远看,难承认的事职员相称隶属公司、事情包干等手段支持私募股权资产经管事情。

        主管私募股权经管事情的高级经管作为正式任务人员的、私募股权资产经管事情掌管离任,安全的、发送经纪机构该当毫不迟疑举行反省。,并自离任之日起二个月内将审察使知晓顺从中国1971证监会相关性扔掉机构和基金业协会。

        容易搬运把持器手段-薪酬经管

        四个十条 安全的发送经纪机构该当瞄准私募资产经管事情的首要事情作为正式任务人员的和相关性经管作为正式任务人员的构筑收益递延报应机制,收益递延报应规范的有理确定、延迟付款年份及使平衡。基频的上,延迟付款限期实足三年。,基频的上,递延进项的财富不下面的 40%。

        (12)风险保护区经管

        安全的、发送经纪机构该当每月的拔出剑风险保护区。,或许依照法度、中国1971证监会应用着的计算风险本钱封锁的经管整齐的。

        风险预备首要用于组成犯法违规和惯常、违背资产经管和约、经纪性ER对资产经管同上资产或出资者形成的走慢。风险保护区计提使平衡不得下面的经管费收益的10%,风险保护区使协调积累到资产经管人资产净值 1%不克不及再拔出剑。

        安全的发送经纪机构该当准备具有基金托管资历的商业筑开立特意的私募资产经管事情风险保护区实现,本实现不得与公益事业风险保护区实现延期。,另外资产不得寄存。。安全的、发送买卖机构该当依照整齐的编制年度使知晓。,拔出剑风险保护区、封锁经管、应用、年根儿使协调等专项阐明。

        

        (1)判决无效

        有随后处境经过的,判决无效资产经管同上:

        (1)资产经管限期呼出和未继续;

        (二)移动安全的、发送经纪机构资历;、被移动、宣布失败,六点月内就缺勤新的导演捕捉器了;

        (3)受托公司应阵地LA被移动资历或闭幕。、被移动、宣布失败,六点月内不见得有新的受托公司接收;

        (4)经过全部情况出资者、安全的、发送经纪机构及其受托公司确定;

        (五)资产经管和约商定该当判决无效的。;

        (六)集合资产经管项宾语限期,五的节不日少于两名出资者;

        (7)法度、当权派社会责备整齐的的行政规章及另外处境。

        安全的发送经纪机构该当自判决无效资产经管同上之日起五的节不日报基金业协会立案,抄送中国1971证监会扔掉机构。

        (2)清算顺序

        判决无效资产经管项宾语,安全的发送经纪机构该当在产生判决无效处境之日起五的节不日开端构筑组织清算资产经管同上资产。

        清算后过剩的资产,集合资产经管同上该当依照出资者设想许多占总许多的使平衡或许资产经管和约的商定,向出资者分派资产,当权派社会责备另有整齐的的除外。;单一资产经管同上应将自己的事物资产归还给出资者。。

        安全的发送经纪机构该当在资产经管同上清算完毕后五的节不日将清算归结为报基金业协会立案,抄送中国1971证监会扔掉机构。

        鉴于流体的有限的事物,资产经管同上延迟清算。,安全的、发送经纪机构该当向使担忧接收机构使知晓。。现场回复搜狐,检查更多

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