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连载:《投资者文摘》一

时间:2019-07-22编辑: admin 点击率:

        

        

        
        

        《围攻者文摘》开篇——张洪量   《围攻者文摘》(流言蜚语)总算与准谆谆教诲职位晤面了。为什么朕有围攻者文摘?,朕在“涵义流言蜚语”经过的《头头是道》导致(详见《Value》2007年第7期)中已有交待,我不克不及的在在这里反复。。朕第填充物《围攻者文摘》的初步伸出是12卷。,每个MONT至多放开填充物,执意说,至多岁。依据非直接性生产工作的现实,职业应当更快。在第填充物中,朕选了14篇文字,让我复杂引见一下。
巴菲特在1984年宣布了一次著名的演讲。,谈涵义值得买的东西一伙,执政的经过是红杉基金主管边鲁尔。。安排和巴菲特1951年在格雷厄姆的迅速移动中着手处置。。20世纪60年头末,巴菲特完毕与巴菲特的合作关系,向安排引见他的一切客户(合伙人),红杉基金确立或使提供保护的。这是任一正是蹩脚的市情境工夫。,安排也大约做了。。2005年10月,安排死了,红杉地基仍是开动阶段。  
2006年5月19日公司配偶大会在纽约聚集,朕翻译器了总计讨论的现场记载。国文达到...长度3万字,正是精彩。由于红杉一向拿伯克希尔的股权证券,因而,配偶们正是相干巴菲特的死将差不多语气反作用力BER。。红杉基金主管的回复正是使钝。,结果巴菲特死了,最大的语气反作用力将是资金有效地利用和值得买的东西。这执意他的明智和力外景。,他的光辉是形形色色的的,他是不行险胜的。他分开的那天,伯克希尔公司的股权证券一定会下跌。。我不察觉他们拿的另一边公司的股价会不克不及的下跌,不管怎样我信任,缺乏他天赋的明智,紧接在后的现钞流动量的净折现值将垂下。。”
添加了另任一主管,一旦它急剧垂下,伯克希尔的人可能性会买回。。很大程度上俱的稳当可靠的财产公司,年或折转的在80%到200%中间。,伯克希尔的股权证券岁只市14%。。和平时期,伯克希尔的股权证券不克不及以减息贷款价市。,结果音量急剧垂下,会给波克夏董事企图价格看涨而买入本人股权证券的时机。
优良的值得买的东西有不平常的的认为方法。与另一边骑摩托车比拟,哈雷骑摩托车有很高的评价和,红杉一趟握住丰盛的的石杉,过后他们就卖光了。。他们大约做的材料原稿我,哈雷不相似的另一边骑摩托车,无互换期。很多人不外把哈雷作为玩意儿。,他们岁可以开三个一组车,000至4,000英里,完整缺乏损坏。老练的不克不及分开,新的不来了,他们参加焦虑的终于一切为特定用途而打算哈雷的人大城市握住哈雷。,老哈雷不克不及脱扣市情境。。
伯克希尔次要由本人的持股公司和值得买的东西公司结合。。红杉基金SAI主管,间或他们对伯克希尔的交易短距离参加焦虑的,由于可能性缺乏十足的使忙碌办法让他们值得买的东西本人的公司。巴菲特会以为,而找反对的交易情况公司值得买的东西于本人的事情,最好拿现钞。,本人值得买的东西比较地提供保护的。这种认为有其原稿。巴菲特的合伙人芒格教师在,但他在奇纳的情境不谢多。海南逼迫2003年6月宣布了由美国作者珍妮特·洛尔写的《查理·芒格传》,材料右方的,但洛厄尔的程度限制,与《任一美国资金家的生长(巴菲特传)》的作者罗杰·洛文斯坦公开任一约定上。我读了半载多的书,看不活动着的情况,后头,对芒格的趣味急剧养育。,我不外面向看了一下。。2006年,朕总算钞票了更美味佳肴的芒格明智,伯克希尔配偶大会很深受欢迎,随后,放开了修订。。两个版本,朕都认得着它,扮演角色也很精彩,古拙物质的,模拟富兰克林的《不幸的查理年鉴》,趣味十足。信手一提,我为《巴菲特之谜》写了一篇从富兰克林到巴菲特的序。,应当反而从富兰克林到巴菲特和芒格。由于,与巴菲特比拟,芒格是富兰克林的信徒。,因而巴菲特常常调笑他。。  买到了芒格武士道的初版,朕提议逼迫陪伴采购版权翻译器。,书信是版权两年内都缺乏使好卖,可能性是怕语气反作用力英文版的交易情况吧。更打扰的是THA,主管计划做成某事谷澳的说话,知是充沛的,很难翻译器。朕两次三番地编织者,我确定先试翻译器,在《围攻者文摘》和《涵义》中接踵宣布。

          哈佛高中卒业演讲是芒格的男孩从,芒格仅仅的卒业演讲,冠词不长。,这是他说话中工夫的长短易读很强的写。轻蔑的拒绝或不承认这么,芒格依然想说相反的话,所教的是幸福过活的方法,但差不多接待苦楚,从无效中检验原稿。  芒格和车站快餐部形形色色的,你不克不及讨厌巴菲特。,但立保证书他在报告值得买的东西;结果你不接受芒格的折磨的尝,你可能性不大约以为。。  真正,我对芒格的懂得也有相似的的折术,不曾适合到顶点爱戴。装有蝶铰是你以为值得买的东西是什么?它需求什么知?值得买的东西为了什么?有比值得买的东西更要紧的事吗?附加物。  秒章新生市情境去核:新国际连队差不多一群领导者全局的。2007年4月的总有一天,中信广场资金资产支配的股权证券值得买的东西总监wellbet官方网站从香港到上海,把这本旧书寄给我。,这是她的助教安东尼·冯·阿塔毫英寸写的。。阿格塔毫英寸很老。,新生市情境一词是他捏造:内心捏造的东西的。,它一趟高级的第三全局的。《涵义》的次要作者胡海和我使更叠发生了很多次,考虑一下,轻蔑的拒绝或不承认奇纳主要的、在香港、台湾和另一边国家有很多银邀请务和经济学的颜料溶解液,不管怎样短少像《华尔街日报》这么样的专业报纸。这种报纸不容易处置,准谆谆教诲职位也很难找到,我取消张武昌几十年前说过的话,使温和的是that的复数从经济学的专业卒业的人,我对《华尔街日报》去甲太理解。这是应该的的。,我在主要的钞票很大程度上俱的经济学的民族学者,报告详细的事情运营,甚至更大的股权证券市情境,外面有很多短暂的风暴。《华尔街日报》有很强的障碍物,因而面临纸质颜料溶解液的没落,默多克依然想在任一信以为真下收买《华尔街日报》。,使温和的有堑。,三十年前,差不多一切的纸质颜料溶解液都有本人的特征。新生市情境世纪的人才不谢多,但它一向都属于《华尔街日报》。,至多在附近的朕这些做值得买的东西的人来说,它比紧接在后的民族学者和支配者好。、银邀请务创造者写的大意、无国界市情境和全局的温和的等可行性、更具探试的。《围攻者文摘》将宣布,在这场合次要是序和秒章的偏爱地。。  与银邀请务学硕士安排·磨房主会话的豪杰不需求引见,朕的涵义体系地流言蜚语了即将到来的杰出的的涵义围攻者,这是任一使恢复的遮盖。,美国杰出的围攻者文摘。  安排·磨房主和芒格、巴菲特和另一边人挑选了一本书,叫做给予财富反作用力式。,胡海在《Value》上也作过引见(《结果人能活到800岁》,2007年1月经),他最近几年中读过的一本被以为是最有益于的书。朕还将使滴下执政的相当。,在这场合,书信论的创始人香农被引见,他标志,书信是使无效或缩减人道对不可靠的懂得。。执意说,结果大字母企图的材料不克不及压低PEOPL的不可靠,,它甚至养育了不可靠。,这些找反对的书信。,这是杂音。(胡海)。  耶西·利弗防波堤差不多市股权证券:语气把持》起源耶西·利弗防波堤所著的《全局的上最参加满意地的市商——股权证券作手耶西·利弗防波堤控制机密的》(大灾难逼迫,2007年4月第1版)。显露,《利弗防波堤》是《回忆录》中主角的蓝本。,这本书的最重要的优越性章节后头都是他写的。,自然缺乏股权证券厂商的回忆录这么知名,材料也短距离差,不管怎样没有活力的很多话至于。复杂就,利弗防波堤一向是银邀请务行动的参加满意地。,他对市心理学的界定方法参加入迷。,诸如,碌碌无为的围攻者始终爱戴与Hope Wh交陪伴。,它始终与贪婪的和畏惧手拉手经验生计。  利弗防波堤被誉为大意市者的先人。,但不下于我的任一陪伴如,使温和的是机敏杰出的利弗防波堤终极也不足了。,从中朕可以看出,大意市不谢风趣。美国迈克尔·卡弗的大意追踪:顺势市中著名市者的战略解读(广东),2006年12月1日)在奇纳主要的交易良好,但我不审判员。。朕在在这里选了相当。,这本书记员载了静止和长期的上界的不足者和丢失。。在朕的影象中,著名的大虫基金在练习生破灭前夕闭幕了。,朱利安·罗伯逊的涵义值得买的东西如同缺乏接待M的认可。。只是,结果是长期的资金支配公司,也即1998年8月和9月学时丢失了33亿钱(索罗斯的量子基金也丢失了20亿钱),这可能性是大虫基金生命力受到极慢地伤害的根本原稿。。不外,因而,这本书的作者信任从大赢家大意中沉思。,朕岂敢适合。。  是什么涵义值得买的东西(华夏逼迫),2004年8月1日),一本简陋的的小书,朕选择了第一章,今日的值得买的东西形成图案。、秒章涵义值得买的东西习俗和第十四章出口理论上的,不多的话。作者劳伦斯·克内厄姆的另一本书是《格雷厄姆的思前想后》,值得买的东西巴菲特做研究(奇纳财经逼迫),2001年12月第1版),我写了一篇序,题为朕的游艇在哪里?。Kneham是个谆谆教诲,一种小巧易携带的而复杂的螺柱产生,思绪透明的,不尽然是怪人的。,但吃水是浮浅的,全部情况详细地检查的人大城市上一课。。相当准谆谆教诲职位抱有希望的理由在VAL上宣布相当财务引见。,我以为把克内厄姆的书连载是件爱管闲事。。简言之,是什么涵义值得买的东西是一本好的基础知识书。  美国在历史中最大的并购案:美国在历史中50大并购案(华夏逼迫),2005年1月第1版)。研究会里有很大程度上计划做成某事并购的书,不管怎样,轻蔑的拒绝或不承认这本书复杂明了,但究竟缺乏差不多书可以。我向关怀并购的陪伴挑选,反作用力右方的。。这次总算间或机把该书引见给更多的陪伴了。  一群领导者与连队成败(上海人民逼迫),2007年4月第一版,这是德龙写的《潘金莲的激动》,这是冯伦对向红在德隆对前高管的说话的评论。。对洪讲的德隆制图是股权证券市情境最流传的版本。,令我愕然的是,,德龙大败后,向红可以持续这么样做,看来德龙不外不交运。我敢一定,另一边人可能性不交运。,德隆执意铭文做成某事有九条命的猫,注定一团糟。。朗读向红的演讲,想想各式各样的古旧的潮流和湖泊,四下里说,常常不要提高。。冯伦找反对的。,他真的费了很大的劲是人我反省本人和很大程度上人的地步。。我有17年的奇纳股权证券市情境,德龙在三个使分裂举行了剖析。。我对德龙的做研究是人于十年的检查和思前想后,一层一层地分类,完整孤独的断定。我很喜悦钞票。,冯伦的观念与我的划一,由于他能与德龙的玉蜀黍发育不良的穗字母严密沟通,我的声响比我大。冯伦的观念是:德隆究竟是任一正是原始、正是复杂的邀请。,所犯的反对的也很原始。太好了。。德龙讲了很多高层制图,有些是婴儿时期的。,有些是婴儿时期的。,不管怎样,全部地都信任。但我明确了。,无人驾驶飞行器就像安徒生传谎言做成某事君主,你真的不穿新装。结果我在写17年的奇纳股市前读到冯伦的文字,德龙的剖析将全部情况自信不疑和深入。。  使支配变得演艺术参加满意地是人连队巫师,2007年1月第1版)。本章的主角是汤姆·彼得斯。,他是《立志卓绝》等支配类平方的金唱片的作者。。便于使自由地来往地说,我从来缺乏读过汤姆·彼得斯的书。,他以为他只不外是卖狗皮铅质玻璃的专家。。我在支配上花了很多工夫和精神。,后头看见,除非德鲁克和另一边几个人,俱的主管和股权证券评论家是异样的的,很无赖。我选择冠词。,没有活力的任一实体的是让你察觉是什么支配参加满意地R。  《冒险:追求使兴奋的遗传物质诈骗了朕。从愿望之源中选择,2007年1月第2版)。经过遗传物质和退化来解说人之常情,这是任一很深受欢迎的观念。,间或钞票它很风趣。比方,朕忆起物质的灾害(陆龙卷)、泛滥、螺钉)比中消更冒险的事,而实际上,1997年,62,636名美洲的死于中消,独自地227人死于陆龙卷。、洪水和螺钉。人道真的是论点老手吗?在FAC中,人类在很大程度上风险上的断定变动从而产生断层都有任一协同的原稿——朕过活的全局的和先人们的全局的曾经大不俱了。使温和的在今日的非产业包围着的中,诸如,对一组斗篷收藏家的考察,在87名被看见非常亡故的男子中,12人被蛇被害,7人死于一只豹的发生,两人被螺钉击中,6人在发作权力的无花果树中被杀。异样,女性对怀孕亡故的畏惧也和弦基音这么样任一行为。  近日宗庆后与达能的娃哈哈之争让我记得力台湾天下远见2005年宣布的《华尔街庄家弄错在奇纳地图上》,英文书名《》更适合作者提姆·克里索的意义。上世纪90年头,Crisso发生奇纳主要的献身于连队并购,对当初的各式各样的情境举行了活泼的界定方法。。奇纳也有很多这么样的人,但我缺乏制定这么活泼活泼的记得。那岁我读了过后,影象深入。这次娃哈哈事变可以让朕对过来有任一崭新的认得,以此,选取了几章。这是本值得买的东西文摘的足够维持偏爱地。,但它可能性是准谆谆教诲职位最感趣味的一本书。

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